小米這家成立四年的公司到底值多少錢(qián)，和它到底賣(mài)了多少部手機一樣，數字的變化之快讓人眼花繚亂，驚羨與質(zhì)疑之聲相伴而生，從成立一年半后10億美元的估值，到幾個(gè)月后的40億美元，到去年下半年的100億美元，今年初的300億美元，而最近幾個(gè)月，已然有人在給它貼“1000億美元公司”的標簽了。

當然，這些估值很少是以小米官方的回應出現，其最近一次回應是去年下半年確認100億美元的融資估值。小米到底值多少錢(qián)？這已經(jīng)不僅僅是一個(gè)財富數字游戲，而是關(guān)系到對這家近年來(lái)最引人注目、恐怕也是最成功的創(chuàng )業(yè)公司之一未來(lái)前途的看法。

首先要給小米這樣一家銷(xiāo)售額據說(shuō)接近百億美元、估值可能數十億甚至上百億美元的公司估值，首先還是必須將它視作一家出品手機和相關(guān)產(chǎn)品的公司，因為這些已經(jīng)形成的規模限制了它未來(lái)進(jìn)行巨大調整的可能性。在這方面，它和三星、聯(lián)想以及諾基亞這幾家公司沒(méi)有什么本質(zhì)的不同。這意味著(zhù)，它也無(wú)法逃避這個(gè)領(lǐng)域的一些基本規律。

不同的是，三家公司都通過(guò)自主品牌將產(chǎn)品賣(mài)到了全球（有一半以上來(lái)自本土之外），規模也是各自行業(yè)的領(lǐng)先者，相反，小米還只是一家絕大部分市場(chǎng)局限在中國的公司，而規模則僅在中國有不錯的名次——一直到去年底，在幾乎所有主流的調研數據中，排在全球前幾名的智能手機公司中，都沒(méi)有小米的身影，倒是有華為和聯(lián)想，它們去年分別位列全球第三和第五。

相比這三家公司，小米的低成本優(yōu)勢主要來(lái)自于消除營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售渠道的中間環(huán)節，制造的外包，以及以高性?xún)r(jià)比為目標的產(chǎn)品設計。

但在整體規模、全球化布局、知識產(chǎn)權積累等可能對未來(lái)的競爭至關(guān)重要的領(lǐng)域，小米處于劣勢，而這些短板不是一朝一夕可以補上的。

就拿全球化來(lái)說(shuō)，最近中國臺灣對小米的一些營(yíng)銷(xiāo)做法進(jìn)行了處罰，而這些做法在其中國內地的營(yíng)銷(xiāo)中是非常重要的，一些人將此次處罰作為對小米的一次絕佳廣告，但換個(gè)角度，它也暗示那些在中國內地幫助小米快速流行的玩法，比如饑餓營(yíng)銷(xiāo)，在中國內地以外的市場(chǎng)可能會(huì )受到諸多限制。

又比如，隨著(zhù)小米的規模上升，供應鏈將成為更大的挑戰，目前全球主要的手機部件都掌握在三星等韓國公司和日本公司手中，對此就連蘋(píng)果，也得忌憚三分。而在海外市場(chǎng)，小米必須同各種潛在的知識產(chǎn)權糾紛周旋，谷歌和微軟分別以重金購買(mǎi)摩托羅拉和諾基亞，最主要的目的之一，就是獲得其手中的知識產(chǎn)權。

盡管小米一直試圖塑造其在產(chǎn)品創(chuàng )新、品牌和商業(yè)模式方面的獨特性，從而有意無(wú)意將人們的注意力從手機業(yè)本身繞開(kāi)，但目前看來(lái)，小米的前途仍然取決于三個(gè)驅動(dòng)因素：智能手機市場(chǎng)整體的增長(cháng)速度，在高性?xún)r(jià)比市場(chǎng)上的競爭力，新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的進(jìn)展。

在這樣的市場(chǎng)上，任何一家公司要獲得50%甚至更快的增長(cháng)，要么在海外開(kāi)發(fā)新的增長(cháng)引擎——如之前所述，這對小米而言難度比較大，要么進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域——但前提是這個(gè)市場(chǎng)規模必須夠大，而目前離小米最近的理想市場(chǎng)是電視，但迄今小米在該領(lǐng)域仍然進(jìn)展緩慢，而且由于電視領(lǐng)域的生產(chǎn)環(huán)節不如手機獨立，因此小米可能難以獲得足夠的供應鏈支持其獨特的模式。

總之，最后一切都會(huì )變得更加透明，先行者的先行優(yōu)勢將被抹平，到最后小米最大的優(yōu)勢，恐怕就是它所說(shuō)的粉絲魅力，不過(guò)我懷疑，如果小米的產(chǎn)品不能繼續保持性?xún)r(jià)比的顯著(zhù)優(yōu)勢，在競爭對手的擠壓和誘惑之下，魅力的溢價(jià)還剩多少——除非小米能夠通過(guò)創(chuàng )新的商業(yè)模式，以其他方面的收入來(lái)對手機進(jìn)行交叉補貼。