2020年3月2日晚間東山精密(SZ:002384)對外發(fā)布了《關(guān)于分拆所屬子公司蘇州艾福電子通訊股份有限公司至創(chuàng )業(yè)板上市的預案》的公告，內容顯示東山精密擬將其控股子公司艾福電子分拆至深交所創(chuàng )業(yè)板上市。本次分拆完成后，東山精密股權結構不會(huì )發(fā)生變化，且仍將維持對艾福電子的控制權。
通過(guò)本次分拆，艾福電子作為公司下屬陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的平臺將實(shí)現獨立上市，并通過(guò)創(chuàng )業(yè)板融資增強資金實(shí)力，提升陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。
艾福電子成立于2005年12月，是我國最早研發(fā)陶瓷介質(zhì)射頻器件并具有量產(chǎn)能力的企業(yè)之一。2017年9月，東山精密以1.72億元向姜南求、上海正海聚億投資管理中心（有限合伙）等九名股東收購艾福電子70%股權。
相關(guān)數據顯示2018年艾福電子實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7891.76萬(wàn)元，凈利潤483.4萬(wàn)元；2019年前9月，艾福電子實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.5億元，凈利潤3317.42萬(wàn)元。
東山精密表示公司為專(zhuān)業(yè)的全方位智能互聯(lián)、互通核心器件提供商，主要從事印刷電路板、LED器件、觸控面板及LCM模組和通信設備組件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品廣泛應用于消費電子、通信、工業(yè)、汽車(chē)等市場(chǎng)。艾福電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)為陶瓷介質(zhì)射頻器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
本次分拆上市后，公司及下屬其他企業(yè)（除艾福電子）將繼續專(zhuān)注發(fā)展除陶瓷介質(zhì)射頻器件之外的業(yè)務(wù)，突出公司在智能互聯(lián)、互通核心器件方面的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，進(jìn)一步增強公司獨立性。
濾波器是射頻核心器件，其主要作用是使發(fā)送和接收信號中特定的頻率成分通過(guò)，而極大地衰減其他頻率成分。陶瓷介質(zhì)濾波器是經(jīng)粉體干壓燒結后，兩面覆銀作電極金屬化，經(jīng)直流高壓極化后產(chǎn)生壓電效應。陶瓷片兩面形變后產(chǎn)生電場(chǎng)而具有串聯(lián)諧振特性。由于上述電磁波諧振發(fā)生在壓力陶瓷介質(zhì)內部，不需要固定諧振器，因此介質(zhì)濾波器的體積較小。
另一方面，由于微波陶瓷粉體較金屬腔體具有更高Q值的材料特性，大幅減小了插損，具有高帶外抑制、溫度漂移特性好、溫度適用范圍寬泛、多種形式的封裝結構和輸出接口形式的特點(diǎn)，滿(mǎn)足了基站濾波器小型化的發(fā)展趨勢，成為適配5G技術(shù)框架下，因頻段增加而設備濾波器需求數量的增加、對高頻諧振器Q值與功率容量的更高要求。
東山精密在公告中也認為隨著(zhù)我國5G的正式商用和世界范圍內5G通信組網(wǎng)，相關(guān)基站設備進(jìn)行了技術(shù)改進(jìn)，其中濾波器系基站設備中的核心器件。在5G基站組網(wǎng)過(guò)程中，Massive MIMO（大型矩陣天線(xiàn)技術(shù)）可以提高接收端的效率而將被大規模應用，故對濾波器提出了小型化、輕量型、低損耗以及性?xún)r(jià)比的要求，陶瓷介質(zhì)波導濾波器是主流方案。同時(shí)Massive MIMO商用，導致射頻通道數增加，進(jìn)一步帶動(dòng)陶瓷介質(zhì)波導濾波器需求量提升。
隨著(zhù)各大運營(yíng)商在5G產(chǎn)業(yè)資本性支出的持續上升，將為陶瓷介質(zhì)波導濾波器行業(yè)帶來(lái)巨大增量市場(chǎng)。
東山精密最早就是做基站板金件起家，但基站建設周期性較強，當業(yè)務(wù)量不多時(shí)又進(jìn)入LED金屬支架加工行業(yè)；再后來(lái)看到手機行業(yè)紅火，2013年，東山精密收購了一家主營(yíng)手機觸控屏的公司，僅管觸摸屏的業(yè)務(wù)最終沒(méi)有成功，但卻把東山精密帶入了行內，把顯示觸控一體化模組產(chǎn)能給建了起來(lái)，并與國際一流供應商搭上了線(xiàn)。
2016年，東山精密收購了原來(lái)觸摸屏廠(chǎng)的供應商美國納斯達克上市的MFLX，MFLX主要從事FPC的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以蘋(píng)果的供應商身份為行業(yè)所重視，在行業(yè)中具有較強的技術(shù)能力和較高的市場(chǎng)地位，此次收購也將東山精密帶入了一個(gè)較好的賽道；2018年?yáng)|山精密又完成對全球知名PCB制造商Multek的收購。
當時(shí)收購蘇州艾福時(shí)，由于一系列原因，MFLX收購的效應還不足以拉動(dòng)東山精密的業(yè)績(jì)，所以東山精密想重操舊業(yè)再回基站板金上來(lái)接活，收購蘇州艾福也是希望射頻業(yè)務(wù)能夠帶動(dòng)東山精密重新回到基站板金加工上來(lái)。
不過(guò)東山精密剛好遇到了一個(gè)好時(shí)機，一是當時(shí)PCB、FPC行業(yè)巨頭利用行業(yè)地位優(yōu)勢推動(dòng)國內環(huán)保政策，一大批中、小型的PCB、FPC企業(yè)在16、17年間由于沒(méi)有資金搬遷或購買(mǎi)強制性的環(huán)保設備進(jìn)行所謂的“達標排放”與“安全生產(chǎn)”，被迫關(guān)停倒閉；二是蘋(píng)果推動(dòng)高階PCB和FPC在智能手機行業(yè)普及，造成高級PCB和FPC局部缺貨。這兩個(gè)原因疊加在一起，讓東山精密收購回業(yè)的PCB和FPC業(yè)務(wù)在2018年快速成長(cháng)為盈利業(yè)務(wù)。
隨后東山精密在嘗到收購國外品牌的甜頭后，再收購了PCB制造商Multek，繼續加厚這方面的業(yè)務(wù)，有這兩個(gè)業(yè)務(wù)傍身，東山精密又開(kāi)始不太在意重新回到基站板金加工的相對苦力活，又訂單空間不太的業(yè)務(wù)上來(lái)了。
目前四大基站終端中，華為和愛(ài)立信傾向于陶瓷介質(zhì)濾波器，中興和諾基亞目前仍以小型化金屬腔體濾波器為主，未來(lái)將向陶瓷介質(zhì)濾波器過(guò)渡，陶瓷濾波器的市場(chǎng)份額將不斷提升。
行業(yè)數據顯示，全球將建設900萬(wàn)個(gè)5G基站，按每個(gè)基站3面天線(xiàn)，每面天線(xiàn)64個(gè)濾波器估算，介質(zhì)濾波器需求超過(guò)16億只，陶瓷介質(zhì)濾波器全球市場(chǎng)容量有望達到600億元。
目前國內主要做陶瓷濾波器有風(fēng)華高科旗下的廣東國華新材料、江蘇燦勤和江蘇艾福。從去年國家政策吹風(fēng)可以讓上市公司分拆子公司融資后，資本市場(chǎng)就開(kāi)始炒作東山精密分拆子公司上市概念，從而讓東山精密的股價(jià)從去年10月開(kāi)始到現在為止也上漲了約一倍。看來(lái)其它有相關(guān)資源的上市公司，也可以利用這一方式來(lái)提振一波股價(jià)了。
01月07日 18:14
