東旭集團緊急賣(mài)身國資避難
2019年11月19日，東旭光電（000413.SZ）發(fā)布停牌公告稱(chēng)，收到公司控股股東東旭集團通知，東旭集團控股股東東旭光電投資有限公司擬向石家莊市人民政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )轉讓其持有的東旭集團51.46%的股權，該股權轉讓事項可能會(huì )導致該事項可能導致東旭光電、東旭藍天控制權發(fā)生變更。東旭光電、東旭藍天自11月19日起停牌，停牌預計不超過(guò)5個(gè)交易日。
據東旭集團官網(wǎng)介紹，該公司成立于1997年，總部位于北京，旗下?lián)碛袞|旭光電（000413.SZ）、東旭藍天（000040）（000040.SZ）、嘉麟杰（002486）（002486.SZ）三家上市公司、四百余家全資及控股公司，業(yè)務(wù)遍及北京、上海、廣東、西藏等20余個(gè)省、直轄市、自治區。
資料顯示，東旭集團從裝備制造起步，構建了光電顯示材料、高端裝備制造、新能源汽車(chē)、石墨烯產(chǎn)業(yè)化應用、新能源與生態(tài)環(huán)保、地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)園區等多元產(chǎn)業(yè)板塊。截至2018年底，集團總資產(chǎn)逾2000億元，員工逾1.6萬(wàn)人。
2019年半年報顯示，截至6月末，東旭集團總資產(chǎn)2071.30億元，凈資產(chǎn)780.07億元。光是賬面上的貨幣資金就有564.32億元；總債務(wù)1291.23億元，資產(chǎn)負債率62.34%。2019年上半年，東旭集團營(yíng)業(yè)務(wù)收入201.96億元，凈利潤10.97億元。
如果國資收購東旭集團過(guò)半的股份成為實(shí)際控制人的話(huà)，以?xún)糍Y產(chǎn)作價(jià)，也需要約340億，看來(lái)國資不但要大放血救東旭，而且還有一堆高達1291.23億元的債務(wù)爛帳要出面處理。
2019年11月18日，上海清算所公告披露，東旭光電2016年度第一期中期票據（品種一）“16東旭光電MTN001A”、2016年度第一期中期票據（品種二）“16東旭光電MTN001B”到期未兌付。這兩只債券規模合計30億元，其中品種一發(fā)行規模為22億元。
今天早上東旭光電針對違約事宜公告表示，由于公司資金暫時(shí)出現短期流動(dòng)性困難，造成應于2019年11月18日兌付應付利息及相關(guān)回售款項的2016年度第一期中期票據（品種一）“16東旭光電MTN001A”和2016年度第一期中期票據（品種二）“16東旭光電MTN001B”未能如期兌付。公司正在積極籌措資金，并積極與債權人協(xié)商，將盡快支付相關(guān)本金和利息，最大程度保證債券持有人的利益。
賬上大把錢(qián)，口袋里沒(méi)錢(qián)，資本市場(chǎng)恐其變成康得新
2019年三季報顯示，截至9月末，東旭光電下?lián)碛?83.16億元貨幣資金（合并口徑，下同），加上應收票據及應收賬款120.56億元、存貨51.84億元等，其流動(dòng)資產(chǎn)合計444.89億元。另一方面，該公司流動(dòng)負債中的短期借款也高達101.29億元，應付票據及應付賬款合計84.15億元，加上一年內到期的非流動(dòng)負債32.38億元等，東旭光電流動(dòng)負債合計270.46億元。
三季報顯示，截至9月末，東旭光電總資產(chǎn)724.40億元，總債務(wù)381.60億元，資產(chǎn)負債率52.68%。該公司2019年前三季度營(yíng)業(yè)務(wù)收入125.66億元，凈利潤11.86億元。
2016年11月，東旭集團與東旭光電分別出資6億元和4億元共同設立東旭財務(wù)公司。財務(wù)公司在企業(yè)集團內部進(jìn)行資金的集中管理調配和財務(wù)管理服務(wù)，并可從事集團內企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)。因此，東旭光電、東旭藍天將閑置資金存入東旭財務(wù)公司，而東旭集團內企業(yè)可以通過(guò)東旭財務(wù)公司申請使用上述資金。
如果這樣的話(huà)，東旭集團內部的資金幾乎可以在東旭財務(wù)公司賬上隨便騰挪，與此前造假的康得新把賬上的錢(qián)歸集到一個(gè)銀行賬戶(hù)里進(jìn)行騰挪方式十分相似，在財務(wù)手法上，其實(shí)跟金融犯罪領(lǐng)域的洗錢(qián)是差不多一回事，只不過(guò)東旭集團了康得公司可能是利用統一賬戶(hù)把資金虛擬化后，為挪空公司資金爭取足夠的時(shí)間罷了。
此前曾有投資者在互動(dòng)平臺上質(zhì)疑過(guò)東旭光電的財務(wù)數據問(wèn)題，互動(dòng)平臺上有人問(wèn)到：貨幣資金約180億，短期借款約100億。這好像是之前暴雷公司的標志，可以解釋一下有錢(qián)還借錢(qián)的道理么？東旭光電回應稱(chēng)公司經(jīng)營(yíng)需要作出充足資金準備，除受限資金外，還需要安排好安全運營(yíng)資金、經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金、研發(fā)投入及產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造資金、投資并購項目資金、償還有息負債周轉資金、風(fēng)險準備資金等。
東旭光電要是停擺，玻璃基板會(huì )缺貨嗎？
東旭集團2011年完成了控股寶石集團、間接實(shí)際控制上市公司寶石A（如今的東旭光電），從而進(jìn)入到了玻璃加工行業(yè)。
而且就在前些日子，在“2019第八屆中國上市公司高峰論壇”中，東旭光電還得到了“最具成長(cháng)性新材料產(chǎn)業(yè)上市公司獎”。
一直以來(lái)，東旭光電都以自己是在新材料領(lǐng)域具備高成長(cháng)性的科技創(chuàng )新型企業(yè)。認為自己在顯示材料領(lǐng)域擁有強大的科研實(shí)力，并宣稱(chēng)先后突破了多項國際技術(shù)壟斷。2018年，東旭光電子公司因玻璃基板項目和蓋板項目分別榮獲國家科技進(jìn)步一等獎和二等獎。不過(guò)從規模上來(lái)看，東旭光電確實(shí)是中國第一、全球第四的液晶玻璃基板生產(chǎn)商。
與康得新、漢能這些新材料企業(yè)一樣，東旭光電也一直在行業(yè)中炒作各種概念。如近期的旗下公司旭虹光電研發(fā)耐摔蓋板玻璃，聲稱(chēng)可以用在5G手機折迭屏領(lǐng)域。
還有前二年爆炒的石墨烯，東旭光電表示自己是國內最早進(jìn)入石墨烯產(chǎn)業(yè)化應用領(lǐng)域的公司之一，目前已成長(cháng)為該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。東旭光電聲稱(chēng)自己有石墨烯基鋰離子電池、石墨烯節能照明、石墨烯熱管理和石墨烯防腐涂料四大規模化應用序列產(chǎn)品和懸浮石墨烯傳感芯片“殺手級”高端應用產(chǎn)品，并在多個(gè)領(lǐng)域填補了國內外石墨烯應用產(chǎn)業(yè)化的空白。
在石墨烯上，東旭光電還搭上了英國曼徹斯特大學(xué)，聲稱(chēng)雙方在共同致力于懸浮石墨烯傳感芯片產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化應用推廣，一下子又搭上了新型半導體概念。
然而東旭光電真正的收入，還是低端的面板玻璃基板和CF濾光片業(yè)務(wù)，而且即便是這兩項業(yè)務(wù)上，東旭光電也沒(méi)有多少優(yōu)勢。
事實(shí)上，東旭光電進(jìn)入玻璃基板業(yè)務(wù)，還得從蘋(píng)果手機采用玻璃蓋板說(shuō)起。在蘋(píng)果讓康寧為其加工玻璃蓋板基板后，康寧當時(shí)策略性的退出了6代面板線(xiàn)以下的玻璃基板生產(chǎn)，轉而把產(chǎn)能轉為生產(chǎn)玻璃蓋板。
甚至有一段時(shí)間，康寧還希望把面板玻璃基板業(yè)務(wù)賣(mài)給三星，還與三星組建了三星康寧來(lái)從事面板玻璃基板業(yè)務(wù)，但后來(lái)三星并沒(méi)有真正的接手這部分業(yè)務(wù)。
康寧希望退出面板玻璃基板業(yè)務(wù)的原因很簡(jiǎn)單，隨著(zhù)顯示屏的厚度要求越來(lái)越薄，康寧的舊生產(chǎn)線(xiàn)很難適應行業(yè)的需要，而建新的產(chǎn)線(xiàn)投資又不低，同時(shí)還要面臨浮法玻璃的低價(jià)競爭，所以康寧寧愿把舊產(chǎn)能全部轉為生產(chǎn)玻璃蓋板基板，也不想再介入低端的面板基板玻璃領(lǐng)域。
而東旭光電與當年的康得新一樣，剛好踩上了市場(chǎng)需求的轉折點(diǎn)，從而跨入到了面板基板行列，成為國內京東方、深天馬的6代以下面板線(xiàn)的玻璃基板主力供應商。
不過(guò)，在6代以上的玻璃基板量產(chǎn)上，市場(chǎng)供應的主力仍然是康寧和日本廠(chǎng)商，國內東旭光電和蚌埠玻璃設計院均聲稱(chēng)可以量產(chǎn)6代以上的面板玻璃基板，但實(shí)際有多少被面板廠(chǎng)采用，卻很難說(shuō)。
東旭光電此前表示將建20條液晶玻璃基板產(chǎn)線(xiàn)，其中已建好的5代線(xiàn)7條，分布在河北石家莊和河南鄭州；6代線(xiàn)擬建設10條，全部分布在安徽蕪湖，目前已投產(chǎn)的有6條線(xiàn)；8.5代線(xiàn)規劃3條產(chǎn)線(xiàn)，目前已經(jīng)有一條在福州，6代線(xiàn)和8.5代線(xiàn)都是配合京東方的項目，其全部產(chǎn)線(xiàn)量產(chǎn)后產(chǎn)能將達到5895萬(wàn)平米，其產(chǎn)品國內市占率有望提升至25%~30%。
如此看來(lái)，假如東旭光電也走上康得新的老路，爆雷到停擺的話(huà)，受影響較大的主要是京東方。或許也正是如此，東旭光電才會(huì )勿勿賣(mài)身國資吧。
01月07日 18:14
