7月11日，光學(xué)鏡頭大廠(chǎng)大立光舉行法人說(shuō)明會(huì )，除了第二財報外，包括兩大客戶(hù)蘋(píng)果、華為的訂單趨勢、新產(chǎn)能、新技術(shù)的開(kāi)發(fā)、下半年多鏡頭設計趨勢等都是聚焦重點(diǎn)。
那么在2019年第二季法說(shuō)會(huì )上，大立光究竟具體又透露了哪些信息呢？
2019年上半年稅后純益116.05億元：10M及以上鏡頭占比約50%—60%
從公告中獲悉，第2季財報，大立光稅后純益65.51億元，季增29.6%，每股純益48.84元，累計2019年上半年稅后純益116.05億元，年增21.9%，每股純益為86.51元。
大立光第2季合并營(yíng)收140.81億元，營(yíng)業(yè)毛利97.99億元，毛利率69.6%，營(yíng)業(yè)利益85.17億元，稅后純益65.51億元，每股純益48.84元，較首季每股純益37.67元成長(cháng)。
大立光累計2019年上半年合并營(yíng)收239.04億元，營(yíng)業(yè)毛利161.1億元，毛利率67.4%，營(yíng)業(yè)利益137.51億元，稅后純益116.04億元，每股純益86.51元。
在產(chǎn)品出貨量結構方面，今年上半年大立光1000萬(wàn)像素以上的鏡頭占比提升到50%—60%，800萬(wàn)像素鏡頭產(chǎn)品占比10%—20%，2000萬(wàn)像素以上產(chǎn)品占比已提高20%—30%，其他產(chǎn)品在10%內。
在今年上半年的營(yíng)收上，雖然說(shuō)大立光營(yíng)收年增15%，但筆者在查詢(xún)大立光單月?tīng)I收時(shí)發(fā)現，今年6月份，大立光的營(yíng)收月減19%，年減9.58%，月減幅度略超市場(chǎng)預期。
對于6月份營(yíng)收下滑的原因，筆者獲悉是受到華為下修手機出貨影響所致，那么今年第三季度大立光的表現又將如何呢？
對此，在法說(shuō)會(huì )上大立光表示，下半年將進(jìn)入市場(chǎng)需求旺季，目前產(chǎn)能較去年同期增加，并呈現滿(mǎn)載狀態(tài)，7月客戶(hù)拉貨狀況將優(yōu)于6月，但8月份現在還無(wú)法評論。
其實(shí)，在大立光披露上半年的財報及第三季營(yíng)運展望的前一天，天風(fēng)證劵分析師郭明錤搶先發(fā)布了一則報告并在報告中強調，大立光今年下半年的營(yíng)收與純益，將優(yōu)于市場(chǎng)共識1—2成以上，主要是市場(chǎng)過(guò)度解讀華為下修訂單等不利沖擊，低估大立光執行力。
市場(chǎng)普遍認為，大立光受到美國對華為實(shí)施出口禁令，沖擊華為下修訂單約30%—40%，恐影響大立光表現，不過(guò)郭明錤預估，大立光今年下半年產(chǎn)能仍滿(mǎn)載。
郭明錤分析，大立光受惠華為在中國市占率，將從30%—40%提升至40%—50%，且大立光積極從玉晶光與舜宇光學(xué)搶單，另外來(lái)自韓國三星光學(xué)元件訂單比重也在提升。
他更認為，市場(chǎng)也低估大立光高單價(jià)7P(7片塑膠鏡片)鏡頭出貨成長(cháng)動(dòng)能，大立光在7P鏡頭仍具優(yōu)勢，受惠既有客戶(hù)華為與Oppo 7P鏡頭需求增加，與新客戶(hù)包括Samsung、Vivo與小米今年第3季起開(kāi)始向大立光采購7P鏡頭，預估7P鏡頭出貨量今年下半年將有1.5-2倍成長(cháng)，第4季更有80-100%的季成長(cháng)率。
大立光目前產(chǎn)能滿(mǎn)載并持續擴產(chǎn) 高階鏡頭降價(jià)壓力減輕
在法說(shuō)會(huì )上，大立光執行長(cháng)林恩平指出，目前產(chǎn)能滿(mǎn)載，現在產(chǎn)能規模比去年同期增加，并且持續擴產(chǎn)。同時(shí)，其表示，目前高階手機鏡頭市場(chǎng)降價(jià)的壓力也減少。
林恩平表示，目前手機市場(chǎng)競爭最大重點(diǎn)，在于影像解析度與畫(huà)質(zhì)競爭，大立光開(kāi)發(fā)高階7P（7片塑膠鏡頭）鏡頭，已陸續對客戶(hù)端出貨，至于更進(jìn)階的8P鏡頭，也已由客戶(hù)端納入設計，若獲采用，有助出貨提升。
隨著(zhù)5G電信服務(wù)即將在全球陸續啟用，可望持續推升手機鏡頭規格，林恩平在法說(shuō)會(huì )上指出，5G手機鏡頭建置將有影音攝取的功能，但相對鏡頭進(jìn)光量的要求更為提高，因此鏡頭建置需要更大的光圈，光圈變大后，需要管理光線(xiàn)的鏡片數量也會(huì )變多，目前大立光對鏡頭產(chǎn)品的報價(jià)，取決于客戶(hù)端要求的規格，而非以像素多寡，因此手機鏡頭高規格產(chǎn)品降價(jià)壓力，已相對減輕。
與此同時(shí)，林恩平強調，大立光產(chǎn)能較去年同期增加，仍是產(chǎn)能滿(mǎn)載，去年以來(lái)購入的臺中工業(yè)區土地及廠(chǎng)房，部分已就現況進(jìn)行利用，而新建廠(chǎng)的計劃，也已送審中并獲審定，將很快進(jìn)入興建工程階段。
對于大立光的后期市場(chǎng)表現，分析師頗為看好。郭明錤說(shuō)，市場(chǎng)低估高單價(jià)超小前鏡頭單價(jià)與出貨成長(cháng)，因三星OLED面板HIAA規格將在今年下半年升級，超小前鏡規格也同樣今年下半年升級，單價(jià)將提升1.2—1.5倍，價(jià)格略高于6P鏡頭，隨著(zhù)中國品牌客戶(hù)今年下半年開(kāi)始采用，預期出貨量明顯增長(cháng)。
郭明錤在報告中也直言，大立光受惠鏡頭升級趨勢，2020年營(yíng)收與獲利都可望成長(cháng)，成長(cháng)性將優(yōu)于競爭對手，其中包括蘋(píng)果新款明年iPhone，后相機可能采用7P鏡頭，華為與OPPO 7P鏡頭需求自今年第3季開(kāi)始持續成長(cháng)，而vivo與小米自今年下半年開(kāi)始向大立光采購7P鏡頭。
郭明錤預估，大立光7P鏡頭，分別在今年第4季與明年第1季開(kāi)始出貨韓國三星A系列與次世代旗艦機型S11。另外，大立光開(kāi)發(fā)的8P鏡頭，也將自今年下半年開(kāi)始出貨。
基于此，可發(fā)現，目前各大手機品牌的旗艦機型的手機鏡頭規格已有明顯升級，而受產(chǎn)品規格升級等因素的影響，后期大立光的產(chǎn)品毛利率有望將進(jìn)一步得到提升。
01月07日 18:14
