微逆行業(yè)內卷愈發(fā)激烈，企業(yè)近兩年的業(yè)績(jì)表現對其硬實(shí)力作出了全方位昭示。

禾邁股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)、德業(yè)股份(605117.SH)是目前具有代表性的三家中國頭部微逆企業(yè)，去年的業(yè)績(jì)表現各異。

德業(yè)股份營(yíng)利雙增，禾邁股份和昱能科技均為營(yíng)收稍增，但凈利下降。

潮電智庫從員工數量、人均產(chǎn)出、人均薪酬等多個(gè)維度，力圖以數據說(shuō)話(huà)，體現各家企業(yè)的運營(yíng)特征，以期給整個(gè)中國微逆行業(yè)帶來(lái)一定的借鑒意義。(標注：全文均未統計勞務(wù)外包相關(guān)數據)

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德業(yè)股份主營(yíng)產(chǎn)品為逆變器、熱交換器等，涵蓋種類(lèi)較多，因而在三家公司中人員規模最大，營(yíng)收和利潤也最多。其去年逆變器出貨88.9萬(wàn)臺。

2023年，德業(yè)股份凈利增幅達近三年最低，員工人數也稍有減少。

禾邁股份和昱能科技的員工人數都保持了三年持續型增長(cháng)。昱能科技因采用代工模式生產(chǎn)微逆，公司以研發(fā)、銷(xiāo)售、管理等人員為主，因而員工總人數最少。其在上市后迅速擴張，去年人數接近增長(cháng)兩倍。

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根據披露的年報數據核算，禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份在2023年的人均薪酬分別約為20.2萬(wàn)元、28.4萬(wàn)元、16.1萬(wàn)元。昱能科技在人力成本管控方面做得最好，去年在員工人數同比增長(cháng)73%的情況下人均薪酬同比減少5.7萬(wàn)元。

必須指出的是，德業(yè)股份董事長(cháng)張和君、其子張棟業(yè)、張棟斌去年共計年薪就有2446萬(wàn)元，在某種程度上直接拉高了公司整體的人均薪酬水平。

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從2023年的人均產(chǎn)值來(lái)看，昱能科技均名列第一。在人均凈利方面，昱能科技以54.5萬(wàn)元險勝德業(yè)股份。

昱能科技在三者中員工人數最少、人均薪酬最高，很明顯地表示微逆行業(yè)是個(gè)典型的輕資產(chǎn)行業(yè)。

作為其中唯一一家沒(méi)有開(kāi)設自主產(chǎn)線(xiàn)的公司，員工總人數相對較少反而為昱能科技分散了在行業(yè)需求下降期的人力成本。

受去庫存的延續性影響，今年一季度，微逆行業(yè)業(yè)績(jì)普遍不好看。以三家對比來(lái)看，禾邁股份和昱能科技的凈利跌幅皆超過(guò)60%，而德業(yè)股份因雄踞南非市場(chǎng)而較大地緩解了業(yè)績(jì)壓力。

哪怕員工規模大幅擴張，昱能科技還是存在庫存高企等經(jīng)營(yíng)短板。

潮電智庫認為，頭部微逆企業(yè)出貨量的起伏紛爭，表明行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新老玩家正面肉搏的“產(chǎn)品力”競爭階段。