1月，逆變器巨頭SolarEdge宣布裁員900人，裁員人數約占其全球員工總數的16%。

2月，SolarEdge公布，去年第4季度營(yíng)收下滑66%，還虧損1.62億美元。

華爾街分析師指出，SolarEdge可能要到2025年初才能復蘇，因為該公司在歐洲仍有大量庫存，在美國也面臨著(zhù)需求疲軟的問(wèn)題。

然而，這兩年依靠SolarEdge儲能訂單賺得盆滿(mǎn)缽盈的科士達(002518.SZ)，卻忙著(zhù)定增募資23.73億元，著(zhù)力儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能擴張。

大額定增遭問(wèn)詢(xún) 

公告顯示，科士達此次擬非公開(kāi)發(fā)行股票數量不超過(guò)8804.6萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)23.73億元，加碼光伏逆變器的生產(chǎn)。需要說(shuō)明的是，公司此次融資規模較大，占公司當前總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比例分別為34%、57%。

大額定增，但科士達的財務(wù)狀況卻并不緊張，不僅資產(chǎn)負債率低于同行，同時(shí)賬上還躺著(zhù)超19億元的資金，因此公司本次融資規模的合理性遭到交易所質(zhì)疑。

按照公司此次定增金額上限23.73億元來(lái)計算，截至2023年9月30日，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為68.91億元和41.42億元，募資金額占總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比例分別為34%、57%，由此可見(jiàn)，本次融資規模之大。

與此同時(shí)，公司暫無(wú)短期借款，且賬上資金較為寬裕，其貨幣資金高達19.47億元。另外，公司還有一年內到期的大額存單1億元以及定期存單4.22億元。

基于此，交易所要求公司說(shuō)明本次融資的必要性及融資規模的合理性。

儲能擴產(chǎn) 

公告顯示，科士達擬使用募集資金8.17億元投入光伏逆變器、儲能變流器生產(chǎn)基地建設項目、3.56億元用于光儲系統集成產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設項目、3.2億元用于電池模組生產(chǎn)基地(二期)建設項目時(shí)代、1.88億元用于福州研發(fā)中心建設項目(下稱(chēng)項目四)以及6.92億元用于補流。

公司前三個(gè)募投項目均是為了擴充產(chǎn)能。項目達成后，公司將新增年產(chǎn)3.06萬(wàn)臺光伏逆變器和10.37萬(wàn)臺儲能變流器的產(chǎn)能，以及新增年產(chǎn)1GWh的儲能電池PACK和1GWh的UPS鋰電PACK的產(chǎn)能。

科士達募資擴產(chǎn)的備注是，公司光伏逆變器及儲能業(yè)務(wù)收入由2020年的2.48億元增長(cháng)至2022年的18.37億元，復合增長(cháng)率為172.22%。

潮電智庫注意到，科士達前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入的比例也在提高。2020年至2023年前三季度，該比例分別為17.51%、18.88%、35.75%和40.05%。其中，2022年、2023年1-9月第一大客戶(hù)未發(fā)生變化，銷(xiāo)售占比分別為25.14%、28.34%，占比較高。

而這第一大客戶(hù)其實(shí)就是SolarEdge。

SolarEdge首席執行官Zvi Lando在公司財報電話(huà)會(huì )議上告訴分析師，公司要到2024年底才能清理庫存積壓，預計今年下半年基本需求將恢復正常。

大客戶(hù)要清理庫存，科士達卻要擴張，這一命題應該才是真正應該要被問(wèn)詢(xún)的。