在當地時(shí)間2023年12月18日與蘋(píng)果供應鏈企業(yè)Qorvo(NASDAQ：QRVO)簽訂收購其位于北京和山東德州的組裝和測試工廠(chǎng)，獲得了消費電子行業(yè)射頻芯片的封測技術(shù)、產(chǎn)能與熟練員工后，立訊精密(002475.SZ)再一次向蘋(píng)果供應鏈企業(yè)下手。

2023年12月28日，蘋(píng)果供應鏈企業(yè)和碩發(fā)布公告立訊精密(002475.SZ)將21.08億元收購子公司世碩電子(昆山)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世碩”)62.5%股權。世碩以辦理現金增資模式，引進(jìn)立訊精密旗下公司立臻精密制造(昆山)有限公司，后者將斥資約21.08億元收購世碩62.5%的股份。與此同時(shí)，和碩對世碩的持股比例也從100%降至37.5%，將失去對世碩的控制權。

和碩董事會(huì )12月28日達成決議，放棄重要子公司世碩(昆山)現金增資優(yōu)先認購權，并由立訊集團旗下立臻精密，擔任策略投資人全數認購，而本次世碩增資額約人民幣21億元(折算新臺幣約95億元)，增資后和碩對世碩持股將由100%降低至37.5%，和碩喪失對世碩控制力，正式交由立訊集團主導。

2014年設立的昆山世碩廠(chǎng)產(chǎn)線(xiàn)多集中于手機及相關(guān)周邊組件組裝。而立訊精密在繼續接收和碩在中國內地的蘋(píng)果代工產(chǎn)能后，將成為蘋(píng)果在中國內地的主要供應商之一，僅次于富士康。

2020年，立訊精密宣布以33億元收購緯創(chuàng )江蘇廠(chǎng)和昆山廠(chǎng)，順勢進(jìn)入了iPhone組裝供應鏈，富士康、和碩、立訊精密也成為中國內地前三大蘋(píng)果手機組裝供應商。再加上這次把世碩的產(chǎn)能收入囊中，立訊精密在蘋(píng)果iPhone組裝產(chǎn)能上的份額進(jìn)一步擴大，有可能超過(guò)和碩在上海工廠(chǎng)的產(chǎn)能。

和碩對此表示，此為因應市場(chǎng)以及產(chǎn)業(yè)環(huán)境快速變遷，為強化區域制造生產(chǎn)效益，預計通過(guò)本次增資案與策略投資人建立的合資關(guān)系，可使和碩集團能更有效分配資源，取得區域平衡以增進(jìn)競爭力，進(jìn)而將股東價(jià)值最大化。

據供應鏈傳出的消息顯示，蘋(píng)果希望和碩能夠加強印度和越南的產(chǎn)能投資，以實(shí)現蘋(píng)果的供應鏈安全與本土制造戰略。12月28日和碩同步公告其越南廠(chǎng)將再進(jìn)行第三期擴建，預計投資11.89億元新臺幣、進(jìn)行租地委建，另并以斥資8.25億元新臺幣租地委建員工宿舍。

和碩在越南海防一期廠(chǎng)區于2021年完工投產(chǎn)后，二期廠(chǎng)區亦在今年中就定位，據了解，主要生產(chǎn)包括Google智能音箱及微軟Surface、游戲機等消費性電子產(chǎn)品。

同時(shí)和碩還表示，和碩將保留上海工廠(chǎng)、印度工廠(chǎng)，并繼續擁有iPhone研發(fā)團隊。但也有消息稱(chēng)由于全球制造業(yè)的變化以及投資策略考量，和碩集團和緯創(chuàng )集團一樣，有可能會(huì )淡出蘋(píng)果供應鏈，轉向其它投資方向。緯創(chuàng )集團曾在把印度最后的第三家蘋(píng)果手機組裝產(chǎn)能賣(mài)給塔塔集團，正式退出印度手機代工業(yè)務(wù)時(shí)稱(chēng)，蘋(píng)果公司在價(jià)格上的強硬談判導致該公司無(wú)法從中獲得利潤。

立訊精密最早主要從事富士康的外發(fā)機加工起家，在熟悉加工蘋(píng)果零配件產(chǎn)品的加工流程后，開(kāi)始通過(guò)并購的方式切入蘋(píng)果供應鏈。

2010年立訊精密上市后，通過(guò)修改募資用途，把本該去江西建廠(chǎng)的錢(qián)，改為以1.68億元從和碩手里收購博碩科技75%的股權，而和碩則是剛剛在2008年從華碩剝離出來(lái)的專(zhuān)注于代工業(yè)務(wù)的公司，主要客戶(hù)包括惠普、戴爾、微軟和蘋(píng)果等。當時(shí)市場(chǎng)的解讀是收購博碩科技不僅實(shí)現了線(xiàn)纜的內部生產(chǎn)，提高毛利率，也有利于打入和碩聯(lián)合的供應鏈，減少對泛富士康集團(包括正崴)的過(guò)分依賴(lài)，同時(shí)也為立訊精密繞過(guò)富士康，直接進(jìn)入蘋(píng)果供應鏈打下了基礎。這是立訊精密與和碩的第一次親密接觸。

嘗到收購資產(chǎn)就能在供應鏈里如魚(yú)得水的立訊精密迅速加快了并購腳步，趁著(zhù)2008年金融危機后，全球供應鏈資金緊缺時(shí)期，再次把資本市場(chǎng)上獲得的資金變成收購產(chǎn)能資金，2011年通過(guò)昆山聯(lián)滔電子和深圳科爾通的并購，切入到蘋(píng)果(當年還是做Macbook、iPad的連接器)和華為(當時(shí)主要做的還是通訊)的供應鏈。

特別是對聯(lián)滔電子的并購，讓立訊精密的體量幾乎直接翻倍，聯(lián)滔電子是全球筆記本電腦及平板電腦的高頻信號連接線(xiàn)的主要供應商之一，主要服務(wù)于Quanta(廣達)、Compal、Wistron(緯創(chuàng ))、Foxconn等ODM/OEM客戶(hù)，其終端品牌為Apple、Dell、Intel、Lenovo、Sony和Segate等客戶(hù)。

立訊精密入主聯(lián)滔后，通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢快速收擾訂單，并復制聯(lián)滔電子的產(chǎn)能迅速組織生產(chǎn)，到2011年年底，立訊精密的員工數量在往年的基礎上翻了一倍以上，收入增長(cháng)150%以上，利潤增長(cháng)120%以上。同時(shí)與臺灣企業(yè)合資進(jìn)入到手機射頻天線(xiàn)領(lǐng)域。

2014年立訊精密將聯(lián)滔電子剩余40%的股權拿下，并收購了蘇州豐島切入熱門(mén)的可穿戴設備和智能家居領(lǐng)域等。同時(shí)利用自己在連接器領(lǐng)域的優(yōu)勢，深度綁定蘋(píng)果Powerin、Lightning供貨，并為市場(chǎng)供應Type-C產(chǎn)品并成為該產(chǎn)品標準的制定者之一。2015年立訊精密又收購了蘋(píng)果供應商三洋電機(蛇口)并成立子公司進(jìn)入到微型揚聲器與微型馬達領(lǐng)域。

隨后立訊精密再次啟動(dòng)對蘋(píng)果供應鏈的擴張動(dòng)作，在2018年把臺灣美律旗下公司股權，與臺灣美律成立再成立合資公司，進(jìn)軍微型電聲器件領(lǐng)域供貨蘋(píng)果。然后再通過(guò)其控股股東香港立訊收購臺灣光寶的相機模組事業(yè)部，打入到蘋(píng)果的前攝像頭從應鏈，并在2022年花9.1億元通過(guò)旗下的立景創(chuàng )新把光寶打印機、多功能事務(wù)機(MFP)EMS業(yè)務(wù)的影像事業(yè)部門(mén)全部收購。

隨后2020年收色緯創(chuàng )，2021年再收購和碩旗下鎧勝的金屬機殼廠(chǎng)子公司日鎧，再加上2023年收購蘋(píng)果射頻供應商Qorvo，接收和碩昆同的代產(chǎn)能，立訊精密已然從代工蘋(píng)果電腦、iPhone、iPad連接線(xiàn)到代工AirPods，再到代工AppleWatch、iPhone整機，并成為蘋(píng)果的核心代工商。

雖然立訊精密剛開(kāi)始是通過(guò)曲線(xiàn)進(jìn)入了蘋(píng)果供應鏈，并通過(guò)在與蘋(píng)果的合作過(guò)程中，完善了自己精密加工的技術(shù)，和與國際接軌的品控系統，從而拿下了連接器領(lǐng)域在全球的話(huà)語(yǔ)權，并利用相關(guān)小件精密件的加工經(jīng)驗積累，獲得了蘋(píng)果智能穿戴的部分訂單，成為了蘋(píng)果真正的代工廠(chǎng)商。

但業(yè)界認為后期立訊精密能夠讓蘋(píng)果不顧全球布局，讓立訊精密不停接手蘋(píng)果供應鏈在中國內地的產(chǎn)能，更多的是蘋(píng)果“授意“所致，特別是在2018年國際政治分歧越來(lái)越大之后，臺企在大陸的產(chǎn)能急一個(gè)合理的非官方退出渠道，而非類(lèi)似此前部分臺資與港資的無(wú)奈離開(kāi)還無(wú)法全身而退，蘋(píng)果為了保護自己的供應商，才做出以訂單換產(chǎn)能安排的妥協(xié)。

不過(guò)立訊精密也可以說(shuō)是全靠進(jìn)入蘋(píng)果供應鏈發(fā)展壯大起來(lái)，營(yíng)收從2010年的10.11億元一路上漲至2022年的2140.28億元，暴漲200倍；歸母凈利潤也從1.16億元上升至91.63億元，上漲78倍。與此同時(shí)，公司對蘋(píng)果公司的依賴(lài)度也是與日俱增。

特別是在2018年接受蘋(píng)果的“授意“，立訊精密不斷接收蘋(píng)果供應鏈中臺企在中國內地的產(chǎn)能之后，立訊精密2018年的營(yíng)收才359億左右，而到了2020-2022年期間，立訊精密營(yíng)收分別為925.01億元，1539.46億元、2140.28億元，其中蘋(píng)果貢獻的收入占比為69.02%、74.09%、73.28%。立訊精密是真切的體會(huì )到了在蘋(píng)果供應鏈里吃撐的感受。

立訊精密發(fā)展過(guò)程中，也有從蘋(píng)果業(yè)務(wù)中抽身發(fā)展安卓的業(yè)務(wù)，包括收購FPC廠(chǎng)做白牌的訂單，收購汽車(chē)配件廠(chǎng)，做汽車(chē)連接器的訂單等，但最終這些業(yè)務(wù)除了給立訊精密積累一些合作經(jīng)驗，培養一下員工外，并沒(méi)有為立訊精密帶來(lái)多少收獲，這些非蘋(píng)果的訂單，不管是利潤獲取，還是技術(shù)積累，都遠不如開(kāi)發(fā)和承接蘋(píng)果的訂單有價(jià)值，同時(shí)訂單狀況可以更容易抹平淡旺季差異，持續性穩定性也遠高于所謂的國產(chǎn)品牌訂單。

但這并沒(méi)有阻止立訊精密相從蘋(píng)果業(yè)務(wù)中抽身，或者說(shuō)減少對蘋(píng)果依賴(lài)的想法。除了此前立訊精密不斷擴充非蘋(píng)業(yè)務(wù)，以及往消費電子以外的汽車(chē)領(lǐng)域擴張外，立訊精密還曾準備進(jìn)入新能源汽車(chē)組裝代工領(lǐng)域，并且發(fā)出募資公告稱(chēng)與奇瑞深入合作造車(chē)。

僅管目前看來(lái)這些準備造車(chē)的資金再次流入到了收購蘋(píng)果供應鏈臺企在中國內地的產(chǎn)能上，但近日立訊精密高管依然表示會(huì )在廣東會(huì )有更大的投資，希望在三年內在廣東做一個(gè)更大的項目，重點(diǎn)考慮還是新能源汽車(chē)方向，這也意味著(zhù)如果蘋(píng)果不造車(chē)的話(huà)，立訊精密開(kāi)始造車(chē)終將離蘋(píng)果越來(lái)越遠，而蘋(píng)果是否造車(chē)，現在看來(lái)仍是個(gè)未知數。

立訊精密在市場(chǎng)上的成功，到現在仍被人們認為是個(gè)傳奇，因為同處在中國內地同樣的營(yíng)商環(huán)境下，同樣的企業(yè)臺企、日企等外資企業(yè)經(jīng)營(yíng)起來(lái)就是要比立訊精密吃力，很多時(shí)候立訊精密接手了蘋(píng)果供應鏈的產(chǎn)能，不但能迅速復制產(chǎn)能擴大，而且還可以降價(jià)接單迅速從市場(chǎng)上搶奪更多的訂單。

并且到目前為止，立訊精密并沒(méi)有說(shuō)在制造業(yè)的哪個(gè)領(lǐng)域取得了大的科技上的突破，如發(fā)現了啥新材料、啥新工藝，或研發(fā)出了啥新產(chǎn)品，都是代工+復制的方式擴張。

然而通過(guò)仔細觀(guān)察后你會(huì )發(fā)現，立訊精密初創(chuàng )團隊由于有過(guò)在富士康的打工經(jīng)歷，深切的體會(huì )到了外資企業(yè)在中國內地管理思想空心化的毛病，外資企業(yè)在中國內地除了產(chǎn)能與作業(yè)流程落地外，由于政治體制的差異，無(wú)法把國外的企業(yè)文化帶到中國內地，只能轉由國內員工，以軍事化的強制制度來(lái)管理運營(yíng)，企業(yè)員工基本上被物化掉，成為隨著(zhù)可以替換的“標準人形機器“。

這樣的結果是一些外資企業(yè)員工沒(méi)有任何的主觀(guān)能力性外，還要接受來(lái)自中方員工的內部打壓與牽制，基本上無(wú)法進(jìn)行創(chuàng )新和提升，真正有能力或有貢獻的員工，除了被中方員工傾吞自己的成果外，臺企、日企等外資企業(yè)也無(wú)法給這些有貢獻的員工以合理的退出通道，最后大部分有能力的人，只能成為自己的競爭對手。

而立訊精密接手這些蘋(píng)果供應鏈上的產(chǎn)能之后，迅速采取了相對可行的內部貢獻退出機制，如股權激勵計劃等。同時(shí)原來(lái)哪些只會(huì )打壓?jiǎn)T工的中方高管，也很容易就被立訊精密原來(lái)隊伍里有同在臺資企業(yè)工作經(jīng)歷的同事一眼看出，想要繼續按照在原來(lái)外資手下那套磨洋工、搞辦公室政治的方法來(lái)糊弄立訊精密的接手團隊明顯不太可能，所以一下子就把原來(lái)在臺企、日企手里半死不活的工廠(chǎng)盤(pán)活，并且用點(diǎn)很小的薪資待遇與股權激勵，就獲得了巨大的收獲。

很早以前我就強調過(guò)，制造業(yè)最大的成本不是薪資，更不是員工使用成本，制造業(yè)最大的成本是員工沉沒(méi)成本后面帶來(lái)的效率與品質(zhì)成本。同樣的人員以更高的工資，或以更高的支出雇更多的人，就是產(chǎn)出規模的增加，而產(chǎn)出規模的增加在訂單充裕的情況下，就能攤省大量的成本獲得更多的利潤，從而更有利于降低接單價(jià)格，提升自己產(chǎn)品的價(jià)格競爭力，從而獲得更寬裕的接單空間，形成一個(gè)良好的可擴張的良性循環(huán)，而立訊精密無(wú)疑是把這個(gè)循環(huán)真正玩通了。

再加上能夠給有貢獻的人一個(gè)合適的退出機制，立訊精密短期內，肯定還能在蘋(píng)果供應鏈里不斷接收外資企業(yè)退出的在中國內地產(chǎn)能，繼續吃撐。

因為還有一個(gè)大大的富士康，同樣有著(zhù)嚴重的“中國特色外資企業(yè)病”，只要富士康在中國內地退一步，立訊精密就能快速進(jìn)一步。

至于未來(lái)立訊精密會(huì )發(fā)展到哪一步，能不能從中國內地走向海外，并在海外也獲得與中國內地一樣的成功，還不被中國內地所打壓，那就只能走一步看一步了，有時(shí)候中國特色，也只僅限于中國內地才生效。