智能穿戴持續下行，上游主控芯片群體陷入“增收不增利”的局面。

7月以來(lái)，具有代表性的的三家智能穿戴芯片上市公司陸續發(fā)布了上半年業(yè)績(jì)預告。其中，恒玄科技（688608.SZ）營(yíng)收9.1億元，同比增長(cháng)32.38%；凈利4920萬(wàn)元，同比下滑39.32%，匯頂科技（603160.SZ）營(yíng)收9.1億元，同比增長(cháng)10.5%；上海博通集成（603068.SZ）凈利虧損最多6480.3萬(wàn)元，同比下滑178%。

位列全球智能手表芯片市占率第一的瑞昱（2379.TW）營(yíng)收106.4億元，同比下滑23.8%。

此外，產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)家黃S向潮電智庫透露，“從整個(gè)穿戴產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，芯片是毛利率較高的一環(huán)，甚至超過(guò)了品牌終端。”

潮電智庫認為，在穿戴行業(yè)龍爭虎斗的情形之下，產(chǎn)業(yè)鏈每一個(gè)板塊都承壓嚴重，首當其沖的ODM已經(jīng)卷到極限。那么，對于高毛利的芯片來(lái)說(shuō)，其價(jià)格戰會(huì )愈演愈烈。

  卷是必然  
 

結合幾家芯片大廠(chǎng)今年上半年的業(yè)績(jì)預告情況來(lái)看，芯片產(chǎn)品的毛利正在不斷被壓縮。潮電智庫分析認為，其主要原因在于目前穿戴行業(yè)處于中低端市場(chǎng)的勢頭。

“目前國內高端芯片研發(fā)仍存在較大困難，所以基本還是處于中低端走量階段。”某位芯片大廠(chǎng)高管白S告訴潮電智庫，且從品牌終端市場(chǎng)反饋來(lái)看，亦是呈現出“高端受阻，中低端釋放”的特點(diǎn)。

相反，高端產(chǎn)品有著(zhù)較高的技術(shù)壁壘，超強的護城河阻隔了一定低價(jià)競爭的慘烈。如高通，潮電智庫統計其近五年來(lái)的財報發(fā)現，其營(yíng)利一直處于健康穩定增長(cháng)態(tài)勢。

另?yè)彪娭菐鞌祿治觯壳?a target="_blank">印度仍為穿戴行業(yè)第一火熱市場(chǎng)。

從今年智能手表一季度出貨量來(lái)看，中、歐、美、印四大地區中，只有印度在增長(cháng)，以約1038萬(wàn)只出貨量占比全球33%份額。

然而即便是第一名，也難逃行業(yè)的激烈競爭。

某位在印度建廠(chǎng)的智能手表ODM高管張S稱(chēng)，“自從印度市場(chǎng)火起來(lái)，就變得越來(lái)越卷，利潤不斷下滑，同樣配置的成品采購價(jià)格從80元壓到了50元。”

  持續出血  
 

根據恒玄業(yè)績(jì)預告，第二季度預計營(yíng)收5.26億元，同比增長(cháng)31.43%。但業(yè)內人士普遍認為，這只是屬于短期反彈，并不代表穿戴行業(yè)下半年會(huì )出現明顯增長(cháng)。

為了搶占市占率，價(jià)格戰依然會(huì )大行其道，芯片廠(chǎng)的毛利率還會(huì )逐步下沉。

潮電智庫觀(guān)察到，全球消費電子持續下行的背景下，穿戴行業(yè)TWS和手表兩大產(chǎn)品供應鏈出現了部分融合趨勢，如原來(lái)做TWS主控芯片的廠(chǎng)商也開(kāi)始搶智能手表的訂單。

按一般商業(yè)規則，跨界選手要打破原來(lái)固有的供應鏈格局，價(jià)格戰往往是最有效的武器。

據悉，TWS與智能手表的供應鏈相通重合度高達80%。目前恒玄、中科藍訊、匯頂科技、炬芯、杰理等芯片大廠(chǎng)，在TWS和智能手表兩個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)都有所布局，并且視兩者皆為重要的營(yíng)收增長(cháng)點(diǎn)。

但攙行奪市并非易事。其中，匯頂科技從TWS的退場(chǎng)不失為一種警示。

7月15日，匯頂科技發(fā)布的2023年半年度業(yè)績(jì)預虧公告顯示，由于TWS SoC研發(fā)項目受重要客戶(hù)業(yè)務(wù)調整、消費類(lèi)電子市場(chǎng)需求大幅減少，以及市場(chǎng)競爭日趨白熱化等影響，公司第二季度決定終止TWS項目的研發(fā)。計損2.25億元。