今天要講的金龍機電(SZ:300032)，其實(shí)本應該是蘋(píng)果供應鏈里一個(gè)資質(zhì)極佳的資本標的，它生產(chǎn)的微型線(xiàn)性馬達，幾乎普及應用到了所有的蘋(píng)果消費類(lèi)電子產(chǎn)品上，包括手機、平板、筆電等。
直到今天，蘋(píng)果消費類(lèi)電子產(chǎn)品的觸控反饋技術(shù)仍然獨步于整個(gè)行業(yè)，并且將在未來(lái)的AR虛擬現實(shí)設備中，產(chǎn)生更為強大的作用。
僅管金龍機電目前的控股公司金龍集團出現了債務(wù)危機，蘋(píng)果在2019年還是把金龍機電旗下的有供貨資質(zhì)的工廠(chǎng)由二家調整成了三家，進(jìn)一步鞏固了它在蘋(píng)果供應鏈里的地位。
吞下盲目并購苦果，認虧24億元
然而作為2018年第一個(gè)點(diǎn)爆光電行業(yè)債務(wù)地雷的A股上市公司，金龍機電在最新的年報中，不得不為前幾年的盲目并購吞下苦果，認虧24億。
對于認列24億虧損的主要原因，金龍機電表示：
1、報告期內公司對觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，關(guān)閉無(wú)錫博一、天津金進(jìn)工廠(chǎng)，對廣東金龍觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮調整。其中裁員費用支出的大幅增加以及對相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)、長(cháng)期待攤費用的一次性攤銷(xiāo)對利潤影響較大等是導致公司2018年度經(jīng)營(yíng)虧損的主要原因。
2、報告期內公司對觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，關(guān)閉無(wú)錫博一、天津金進(jìn)工廠(chǎng)，對廣東金龍觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮調整，2018年末公司對上述不符合公司發(fā)展戰略業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)、長(cháng)期股權投資、存貨、應收款項等相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，基于謹慎性原則對相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備11.78億元。
3、報告期內由于子公司博一光電、深圳甲艾、興科電子和深圳市正宇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)低于預期，報告期末，根據《企業(yè)會(huì )計準則》及公司會(huì )計政策的相關(guān)規定，公司對商譽(yù)的可回收金額進(jìn)行評估，確定商譽(yù)存在減值跡象，按可收回價(jià)值低于賬面價(jià)值的金額計提減值準備5.83億元。
4、2018年9月公司在中國民生銀行溫州分行賬戶(hù)中的存款人民幣66,336,000元被凍結。此案中，公司原董事長(cháng)金紹平違規使用公司公章，以公司名義為天津樂(lè )寶樂(lè )爾最高額為3.4億元人民幣的借款提供擔保。本案涉及的天津樂(lè )寶樂(lè )爾在該保證合同下的借款發(fā)生額為6,500萬(wàn)元人民幣，預計本案中公司承擔連帶清償責任的風(fēng)險較大。根據《企業(yè)會(huì )計準則》及公司會(huì )計政策的相關(guān)規定，2018年末，公司對本案涉案金額6,633.60萬(wàn)元確認了預計負債。
5、2018年11月，公司收到深圳市福田區人民法院(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“福田區人民法院”)寄送的法律文件，長(cháng)城證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(cháng)城證券”)向福田區人民法院對公司、金紹平、金龍集團就金融衍生產(chǎn)品交易糾紛提起訴訟，詳細內容請查閱公司于2018年11月28日披露的相關(guān)公告。
本案中，公司代“成長(cháng)一號”員工持股計劃與長(cháng)城證券簽署相關(guān)協(xié)議，存在向長(cháng)城證券承擔支付拖欠的融資本金、固定收益、違約金的風(fēng)險，且風(fēng)險較大。根據《企業(yè)會(huì )計準則》及公司會(huì )計政策的相關(guān)規定，2018年末，公司對本案涉案金額4,224.03萬(wàn)元確認了預計負債。
金龍機電在年報中表示，本報告期公司凈利潤-25.46億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~3.49億元。主要原因系本報告期資產(chǎn)減值準備影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈額17.61億元；長(cháng)期待攤費用攤銷(xiāo)影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈額1.08億元；固定資產(chǎn)折舊影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈額1.74億元。
據李星在行業(yè)中了解的信息顯示，金龍機電在并購博一之前，已經(jīng)在東莞金龍嘗試了多年的觸摸屏業(yè)務(wù)，但是由于人員變動(dòng)頻繁，工藝選型混亂，設備更新落后等原因，一直沒(méi)有起色。
實(shí)際上，即便是金龍機電并購博一之后，它的觸控顯示業(yè)務(wù)也沒(méi)有得到根本的改觀(guān)。促成金龍機電觸控顯示業(yè)務(wù)加大投入并快速發(fā)展的契機，其實(shí)還是沾了蘋(píng)果推動(dòng)行業(yè)在觸控顯示上升級全貼合工藝的光。
智能手機行業(yè)開(kāi)始普及蘋(píng)果所引領(lǐng)的觸控顯示一體化全貼合工藝后，觸控行業(yè)的主要技術(shù)與工藝慢慢被固化在了生產(chǎn)設備上，金龍機電為了拿到客戶(hù)的訂單，也不得不把設備升級到與行業(yè)相近的水平，從而被動(dòng)的解決了困繞金龍機電多年的工藝混亂與設備落后兩個(gè)隱形因素。
加上金龍機電從2015年起，在觸控顯示業(yè)務(wù)上也開(kāi)始引入有富士康從業(yè)經(jīng)歷的經(jīng)營(yíng)團隊，也讓金龍機電觸控顯示業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)水平得到了較大的提升。在并購重組后，液晶顯示模組業(yè)務(wù)也成為了金龍機電主要業(yè)務(wù)重心。
不過(guò)，也許是命運使然，在2016年和2017年間，金龍機電最大的觸控顯示業(yè)務(wù)市場(chǎng)，印度的本土品牌手機廠(chǎng)商，在中國國產(chǎn)品牌的打壓下，迅速從自己本土市場(chǎng)中潰敗，金龍機電的觸控顯示業(yè)務(wù)受到了沉重的打擊。
而在中國國內市場(chǎng)中，金龍機電也同樣是運氣差到了極點(diǎn)，它的液晶顯示模組業(yè)務(wù)從樂(lè )視、酷派、中興到金立，金龍機電把這些行業(yè)地雷踩了個(gè)遍。
實(shí)際上從金龍機電轉型開(kāi)始，除了2015年的狀況還算好之外，其后面的幾年金龍機電都一直背著(zhù)沉重的并購標的負擔，經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下。
如果說(shuō)金龍機電在業(yè)務(wù)拓展上的眼光不咋的話(huà)，那么金龍機電實(shí)際控制人的業(yè)務(wù)水平也同樣讓外界覺(jué)得十分不解，除了金融業(yè)務(wù)違規外，還出現了1元重組轉移公司控制權給單個(gè)自然人的鬧劇。如果金龍機電不是A股上市公司的話(huà)，劇情堪比黑社會(huì )綁架電影情節了。
并且在同行要么得到了政府的各種名目大筆補助，要么得到了政府的大筆救助，或者賣(mài)身給國資以擺脫債務(wù)危機不同，金龍機電是目前行業(yè)里唯一沒(méi)有得到任何官方幫助的A股上市公司。
收縮戰線(xiàn)后的金龍機電，或許有了更多重生的基礎
與其它企業(yè)認列虧損，資產(chǎn)清空做殼不同，金龍機電通過(guò)這次的不良資產(chǎn)清理后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有出現較大的變化。
金龍機電此次的資產(chǎn)集中清理，包括了以下這些方面：
2018年5月，公司減資退出深圳市優(yōu)利麥克科技開(kāi)發(fā)有限公司，收到股權投資款項人民幣5,100萬(wàn)元。
2018年8月，公司將全資子公司金龍機電（無(wú)錫）有限公司名下的尚未開(kāi)發(fā)使用的44147.4平方米地塊的土地使用權，出讓給無(wú)錫市新吳區土地儲備中心，獲得土地出讓金3,095萬(wàn)元。
2018年8月，公司將持有的河南鍍邦光電股份有限公司45%的股權，轉讓給余江縣思遠投資管理中心（有限合伙），轉讓價(jià)格為6,600萬(wàn)元；2018年12月，溫州甌江口產(chǎn)業(yè)聚集區土地儲備中心，對公司全資孫公司金龍光電溫州有限公司名下位于溫州甌江口產(chǎn)業(yè)集聚區的A-12a地塊國有土地使用權及地面建筑，進(jìn)行有償回收，回收總價(jià)為7,635.886萬(wàn)元。
2018年12月，公司將持有的控股孫公司晶博光電的51%的股權轉讓給自然人徐仕立，股權轉讓價(jià)款為7,000萬(wàn)元人民幣，目前公司已收到股權轉讓款4,000萬(wàn)元。
僅管如此，由于金龍集團實(shí)際控制人的債務(wù)問(wèn)題，金龍機電目前仍有實(shí)際控制人不確定不穩定因素。金龍機電認虧24億解決了上市公司的資產(chǎn)體質(zhì)問(wèn)題，卻沒(méi)有解決掉1元重組所帶來(lái)的投票權旁落到與資本方無(wú)關(guān)的第三方后遺癥。
從某種意義上來(lái)講，金龍機電在對不良資產(chǎn)清理后，只能算是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)走上了正規，其它的方面仍是一個(gè)迷局。這個(gè)迷局解開(kāi)后如果局面向好，金龍機電仍是蘋(píng)果的小伙伴，如果局面變差的話(huà)，原來(lái)作為線(xiàn)性馬達業(yè)務(wù)備胎的立訊精密，或許會(huì )完全拿走金龍機電的訂單。
金龍機電2019年的一季報預告內容顯示，預計2019-01-01到2019-03-31業(yè)績(jì)凈利潤虧損1167.22萬(wàn)元至虧損716.88萬(wàn)元,增長(cháng)幅度為44%至66%,上年同期業(yè)績(jì):凈利潤虧2097.13萬(wàn)元。
關(guān)于2019年一季度業(yè)績(jì)變化原因金龍機電表示：
1、報告期內，由于對業(yè)務(wù)整合初見(jiàn)成效，相關(guān)費用較上年同期有較大幅度減少。
2、報告期內，公司銀行貸款較上年同期大額減少，導致財務(wù)費用較上年同期減少。
3、報告期內，非經(jīng)常性損益較上年同期-225.40萬(wàn)元有較大幅度減少，本期公司實(shí)現的非經(jīng)常性損益影響凈利潤約為-12.35萬(wàn)元。
文/李星
01月07日 18:14
