如果說(shuō)年初的韓國(guó)半導(dǎo)體顯示本土線體退出是預(yù)料之中，國(guó)內(nèi)A股的超大收購(gòu)無(wú)疑是晴天霹靂。
2020年8月28日，TCL科技（000100.SZ）公告披露，TCL科技以約10.80億美元（約合76.22億人民幣）對(duì)價(jià)獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%的股權(quán)。同時(shí)，三星顯示以蘇州三星電子液晶顯示60%股權(quán)的對(duì)價(jià)款7.39億美元（約合52.13億元人民幣）對(duì)TCL華星進(jìn)行增資，增資后三星顯示占TCL華星12.33%股權(quán)。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，目前，三星蘇州8.5代線共有三大股東，包括三星Display、蘇州工業(yè)園區(qū)國(guó)有資產(chǎn)控股發(fā)展有限公司、TCL華星，它們分別持有該條產(chǎn)線60%、30%和10%的股權(quán)。若TCL科技成功收購(gòu)三星蘇州8.5代線，TCL科技將有3條8.5代線、兩條11代線，在大尺寸面板市場(chǎng)與京東方平起平坐。
一位業(yè)內(nèi)人士指出，從目前的市場(chǎng)格局來(lái)看，中國(guó)的京東方、深天馬、維信諾及臺(tái)灣四雄在全球擁有一定的市場(chǎng)地位，而TCL科技收購(gòu)三星蘇州工廠完成后，憑借著LCD產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放自此將形成京東方、TCL華星的全球雙雄格局。
韓廠退出誘發(fā)行業(yè)重組，TCL科技借勢(shì)蓄能
當(dāng)前，LCD產(chǎn)業(yè)主要集中在日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)大陸地區(qū)，中國(guó)大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)因國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持、多條國(guó)內(nèi)高世代面板生產(chǎn)線的建設(shè)以及同國(guó)外同行業(yè)企業(yè)的合作交流逐漸增加，國(guó)內(nèi)液晶顯示企業(yè)得到較大發(fā)展，以京東方、TCL華星、天馬等為代表的面板企業(yè)迅速崛起，產(chǎn)業(yè)中心向中國(guó)大陸呈現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)移。
同時(shí)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，日韓面板產(chǎn)能逐步退出，日韓地區(qū)，以LGD、三星為代表的面板企業(yè)逐步關(guān)閉LCD產(chǎn)線，退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，LGD將在2020年的底前關(guān)閉韓國(guó)本土所有LCD廠，并專注于大尺寸MOLED研發(fā)；三星也從2019年起逐步縮減、關(guān)閉LCD產(chǎn)能，并宣布自2021年起終止所有LCD產(chǎn)品供應(yīng)，將重心聚焦到QD-OLED技術(shù)上。
當(dāng)然，兩大巨頭的退出并不代表著LCD技術(shù)缺乏應(yīng)用，相反而是三星、LG的LCD高利潤(rùn)模式滿足不了市場(chǎng)需求。鑒于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及供需的不匹配，全球面板廠商毛利率水平亦降至低位，而三星、LG承受不了長(zhǎng)期的價(jià)格戰(zhàn)，退出競(jìng)爭(zhēng)自是必然。
不過(guò)，觀察君發(fā)現(xiàn)，在同樣面對(duì)較低的價(jià)格之時(shí)，TCL華星卻能保持盈利。據(jù)觀察君了解，自2012年投產(chǎn)以來(lái)，TCL華星是幾家液晶顯示龍頭企業(yè)中唯一一家凈利潤(rùn)始終為正的企業(yè)，即使在全行業(yè)深陷虧損低谷的2019年，依舊保持效益領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)2019年前三季度營(yíng)收245.6億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到28.4%，TCL華星EBITDA率能連續(xù)多個(gè)季度排名全球領(lǐng)先。
進(jìn)入2020年，新冠疫情對(duì)面板上下游產(chǎn)業(yè)鏈訂單造成沖擊，但TCL華星提前規(guī)劃，依然保持健康的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。
據(jù)CINNO數(shù)據(jù)顯示，2月份TCL華星TV面板出貨量和出貨面積都排名第一。在出貨量方面，華星光電以18.8%的市場(chǎng)份額超過(guò)京東方成為全球最大的LCD電視面板供應(yīng)商。而在出貨面積方面，華星光電也以19.6%的份額奪得第一。
對(duì)于TCL華星能夠盈利的關(guān)鍵，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，TCL華星能夠在逆境中保持效益行業(yè)領(lǐng)先的關(guān)鍵在于其極致效率，這家公司自投產(chǎn)以來(lái)，始終發(fā)揮雙子星工廠聚合效應(yīng)，通過(guò)產(chǎn)能布局提升產(chǎn)能擴(kuò)張效率，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)與極致效率成本措施。
在觀察君看來(lái)，此次TCL科技收購(gòu)三星蘇州8.5代線，標(biāo)志著韓國(guó)面板龍頭企業(yè)的高盈利模式在現(xiàn)有的市場(chǎng)大環(huán)境下是行不通的，而中國(guó)大陸面板企業(yè)的效率為王模式儼然已成為最具有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)模式。
有意思的是，在液晶顯示領(lǐng)域，三星、LGD兩大巨頭的產(chǎn)能退出后，供需關(guān)系回穩(wěn)，甚至帶來(lái)了久違的市場(chǎng)需求缺口與價(jià)格上漲。
產(chǎn)能庫(kù)存回歸健康水位，今年6月開(kāi)始，液晶面板價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲，7月持續(xù)穩(wěn)定向上，液晶TV面板報(bào)價(jià)飆升高于預(yù)期。光電協(xié)進(jìn)會(huì)PIDA認(rèn)為，韓企產(chǎn)能的徹底出清將為2021年全球電視用面板帶來(lái)6.9%的供需缺口，屆時(shí)，中國(guó)大陸將以62%的份額大幅領(lǐng)先于全球其他地區(qū)。
Trend Force分析師曾以產(chǎn)能擴(kuò)張的角度觀察，表示未來(lái)中國(guó)大陸面板廠的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)迅猛，面板廠可能透過(guò)生產(chǎn)收斂、并購(gòu)或買(mǎi)廠的方式提前進(jìn)行整合，牽動(dòng)未來(lái)顯示器面板供應(yīng)版圖。
其實(shí)，韓國(guó)半導(dǎo)體顯示本土線體退出是意料之中，不過(guò)可以預(yù)見(jiàn)的是，兩大巨頭的退出將會(huì)使得LCD市場(chǎng)供需變化，與此同時(shí)由于它們的退出，整個(gè)LCD市場(chǎng)將觸發(fā)新一輪的行業(yè)整合。憑借著行業(yè)領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)管理能力、高效產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)水平及產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，TCL科技有能力在面板產(chǎn)業(yè)大重組時(shí)代把握大機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
為了更好的把握面板產(chǎn)業(yè)大重組下的機(jī)會(huì)，TCL科技在原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)下，將戰(zhàn)略方向選為自下而上的延伸，積極布局半導(dǎo)體顯示技術(shù)及材料，并先后牽手三安光電開(kāi)發(fā)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的Micro-LED，投資JOLED瞄準(zhǔn)具有成本優(yōu)勢(shì)的噴墨印刷OLED，收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)，最終將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)構(gòu)建，拓寬面板產(chǎn)業(yè)價(jià)值邊界，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
當(dāng)然這只是TCL科技資本動(dòng)作的一部分，而在借助資本的力量下，TCL科技與自己的目標(biāo)越來(lái)越近。
TCL科技完成三星蘇州工廠后，全球面板雙雄格局正式形成
液晶材料作為目前研發(fā)時(shí)間最長(zhǎng)、應(yīng)用最廣的光電材料，在使用壽命、制造成本和品質(zhì)穩(wěn)定性方面決定了其在大面板領(lǐng)域的應(yīng)用占據(jù)主導(dǎo)地位。
根據(jù)Digitimes Research預(yù)測(cè)，全球大尺寸TFT-LCD面板的產(chǎn)能將會(huì)逐步提升并趨于穩(wěn)定，由2018年的2.4億平方米上升到2024年的3.08億平方米。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，2017年和2018年電視占比均為80%左右，在全球液晶面板需求中占據(jù)首位，其次電腦顯示器、手機(jī)顯示器也是重要組成成分。
在電視方面，2019年全球液晶電視面板平均尺寸為42.7英寸，預(yù)計(jì)至2024年全球液晶電視面板平均尺寸將上升至49英寸。一位業(yè)內(nèi)人士透露，更大的電視尺寸要求更穩(wěn)定、技術(shù)成熟、成本較低的材料，因此TFT-LCD面板仍將是大屏顯示技術(shù)首選。
根據(jù)IHS Markit公布的數(shù)據(jù)，目前55寸超高清OLED面板以60%良品率計(jì)算，其制造成本是TFT-LCD面板的2.5倍，即使良品率提高到90%以上，其制造成本差距仍然為1.8倍，TFT-LCD面板在大尺寸面板應(yīng)用領(lǐng)域仍然具有相當(dāng)強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
電腦方面，我國(guó)電腦出貨量占全球比例近三分之二，2017年，我國(guó)全年生產(chǎn)微型計(jì)算機(jī)3.07億臺(tái)，占全球電腦市場(chǎng)出貨量的64.77%。預(yù)計(jì)到2023年我國(guó)臺(tái)式PC銷量將達(dá)到約11億臺(tái)。我國(guó)已成為全球電腦的生產(chǎn)基地，隨著全球電腦產(chǎn)業(yè)持續(xù)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，我國(guó)作為電腦生產(chǎn)大國(guó)的地位不斷提高，這將持續(xù)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)液晶面板需求的持續(xù)增長(zhǎng)。
手機(jī)方面，OLED屏受高端手機(jī)追捧，高端手機(jī)如三星、iphone，OLED已經(jīng)普及，但質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的TFT-LCD屏仍將占有一席之地。
由此可見(jiàn)，在兩大巨頭的退出下，LCD屏依然有著龐大的市場(chǎng)發(fā)展空間，而為了獲取更多的市場(chǎng)占有率，TCL科技借助液晶面板產(chǎn)業(yè)退場(chǎng)潮和并購(gòu)潮，牽手三安光電、投資JOLED、收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)外，TCL科技還擬收購(gòu)三星蘇州工廠，而一旦其成功收購(gòu)星蘇州工廠后便意味著經(jīng)過(guò)十多年的努力，中國(guó)大陸面板產(chǎn)業(yè)終于完成逆襲之路。
觀察君獲悉，三星蘇州8.5代線，其設(shè)計(jì)產(chǎn)能110K/月。據(jù)估計(jì)，2019年三星蘇州工廠約占三星液晶面板產(chǎn)能的27%，占全球大型面板產(chǎn)能的2.8%。TCL科技收購(gòu)三星蘇州8.5代線之后，液晶面板行業(yè)頭部集中化趨勢(shì)顯著。
在觀察君看來(lái)，TCL科技成功收購(gòu)三星蘇州工廠后，在產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大的同時(shí)，將獲得更多的訂單，出于三星顯示器退出LCD舞臺(tái)的原因，TCL科技會(huì)成為三星電子液晶電視的屏幕重要供應(yīng)商。
從全球面板市場(chǎng)格局來(lái)看，TCL科技成功收購(gòu)三星蘇州工廠后標(biāo)志著面板全球雙雄格局正式確立，2021年TCL華星和京東方產(chǎn)能占比達(dá)40%，考慮行業(yè)出清及潛在外延并購(gòu)機(jī)會(huì)，雙寡頭有望邁向50%+市場(chǎng)占有率，逐漸掌握千億美元面板市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。
對(duì)于TCL科技而言，這將是具有歷史性標(biāo)志的重要時(shí)刻，因?yàn)橐坏┩瓿墒召?gòu)，其將成為全球市場(chǎng)中最重要的玩家，同時(shí)也更有能力在全球面板市場(chǎng)穩(wěn)步上升，而作為L(zhǎng)CD面板市場(chǎng)的龍頭，TCL科技和京東方將會(huì)是這輪面板洗牌期的主導(dǎo)者。
01月07日 18:14
